Đầu tháng 7/2017,ảnhệthốngngânhàngtiếptụcdồidàotrongquýkết quả vô địch quốc gia anh NHNN đã cắt giảm lãi suất điều hành lần đầu tiên kể từ tháng 3/2014. Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 6,5% xuống còn 6,25%, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 4,5% xuống 4,25%. Mức lãi suất ngắn hạn hàng năm cho các khoản vay đối với một số ngành ưu tiên (nông nghiệp, xuất khẩu, công nghiệp phụ trợ, doanh nghiệp vừa và nhỏ và các doanh nghiệp công nghệ cao) giảm 0,5 điểm phần trăm, xuống còn 6,5%.

Những điều chỉnh này được cho là giúp các ngân hàng tăng tính thanh khoản để cho vay, sau đó có thể góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, VDSC cho rằng, NHNN vẫn tỏ ra khá cẩn trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ và phản ứng của thị trường chưa cho thấy dấu hiệu rõ ràng về tác động của việc cắt giảm lãi suất này.

Theo quan sát của công ty này, sau khi tăng trưởng tín dụng nhanh chóng trong nửa đầu năm 2017, nhu cầu tín dụng đã chậm lại trong thời gian gần đây. Bằng chứng là lãi suất liên ngân hàng đang trong xu hướng giảm mạnh kể từ đầu quý thứ ba. Diễn biến này tương đồng với cùng kỳ năm trước khi lãi suất liên ngân hàng cũng giảm xuống mức thấp và duy trì đến tháng 12/2016.

Một lý do khác là hầu hết các ngân hàng thương mại đang chờ đợi việc cho phép nới hạn mức tăng trưởng tín dung của NHNN. Tính đến cuối tháng 6/2017, tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng là 9,06% so với đầu năm. Tuy nhiên, nhìn vào cụ thể thì hầu hết các ngân hàng gần như đã sử dụng hết mức tăng trưởng tín dụng được giao năm 2017 (VIB, MBB, HD Bank, SCB, Kien Long Bank), trong khi các ngân hàng hàng đầu (BID, CTG, VCB, ACB) cũng đã sử dụng hơn một nửa hạn mức tăng trưởng tín dụng cả năm.

“Theo định hướng hiện tại của Chính phủ đối với chính sách tiền tệ, NHNN sẽ có khả năng nới thêm 1 – 2% tăng trưởng tín dụng so với mục tiêu 18% vào đầu năm, nhưng NHNN đồng thời cũng sẽ tích cực kiểm soát tình hình tín dụng để đảm bảo hiệu quả và an toàn trong hệ thống ngân hàng” - VDSC cho hay.

VDSC dự đoán, việc thanh khoản dư thừa của ngân hàng sẽ tiếp tục được duy trì trong quý III/2017 và NHNN phải tích cực sử dụng các công cụ chính sách để kiểm soát cung tiền. Lý giải về điều này, VDSC cho biết, nhu cầu về huy động trái phiếu 6 tháng cuối năm thấp hơn nửa đầu năm (43 nghìn tỷ đồng so với 6 tháng đầu năm 2017 là 141 nghìn tỷ đồng).

Cùng với đó, mặc dù Chính phủ cũng muốn đẩy nhanh tiến độ giải ngân vào năm 2017, nhưng VDSC cho rằng, số tiền gửi của Kho bạc Nhà nước trong các ngân hàng thương mại sẽ vẫn tiếp tục cao, và hỗ trợ thanh khoản ngân hàng.

Ngoải ra, do yếu tố mùa vụ, nhu cầu vốn thường chững lại trong quý III này. Gần đây, NHNN đã tích cực thực hiện rút vốn trên thị trường mở qua việc phát hành tín phiếu, tính đến ngày 4/8/2017, NHNN đã rút ròng 32.000 tỷ đồng ra khỏi hệ thống ngân hàng qua tín phiếu kỳ hạn ngắn./.

D.T