内容摘要：Sức ép lợi nhuậnHôm nay toàn thị trường đóng cửa với những cảm xúc trái chiều. Nhìn vào VN-Index, mứ kết quả đội

Sức ép lợi nhuận

Hôm nay toàn thị trường đóng cửa với những cảm xúc trái chiều. Nhìn vào VN-Index,ứngkhoánTiềnđổdồnvàocổphiếuđầucơkết quả đội mức tăng 0,39% thật sự gây chán nản. Các cổ phiếu lớn mà đại diện là HSX30-Index còn giảm 0,08%. Thế nhưng cả hai sàn lại có số lượng cổ phiếu kịch trần cao kỷ lục: Gần 60 mã.

Số lượng cổ phiếu tăng hết biên độ không chỉ ở mức kỷ lục, mà khối lượng giao dịch ở các cổ phiếu đầu cơ cũng cực cao, nhiều mã lập kỷ lục trong hàng năm trời.

Có 11 cổ phiếu hôm nay giá tăng kịch trần và giao dịch trên 1 triệu đơn vị. Đó là mới tính theo khối lượng giao dịch thành công, còn nếu tính cả khối lượng dư mua không được khớp, quy mô thanh khoản còn cao hơn nhiều.

Vì sao đột nhiên hôm nay các cổ phiếu đầu cơ – đa phần là thị giá rất thấp – lại giao dịch bất ngờ như vậy? Đó là do nhà đầu tư thất vọng với sự trì trệ của các blue-chips, các cổ phiếu được gọi là “cơ bản”, tuy an toàn nhưng chậm chạp. Khi các cổ phiếu cơ bản chỉ đem lại lợi nhuận nhỏ giọt thì các mã đầu cơ lại tăng theo lối kịch trần.

Sức ép lợi nhuận quá mạnh, hay nói các khác là lòng tham quá mức thúc đẩy hiện tượng điều chyển vốn. Nhà đầu tư bán đi các mã chậm chạp để đổ vốn vào các mã đầu cơ. Khi lượng tiền đổ dồn vào một ngày, cả giá lẫn thanh khoản ở nhóm này tnăg vọt, vì đơn giản chỉ là do quan hệ cung cầu.

Lòng tham là điều không thể lý giải được về hành động. Các cổ phiếu đầu cơ thường tăng giá vượt ra ngoài các logic thông thường. Ví dụ DCS đã tăng gần 48% chỉ trong 14 phiên gần đây nhưng hôm nay vẫn cứ kịch trần, giao dịch 2,5 triệu cổ phiếu. HAG đã tăng 57% trong vòng 18 phiên và vẫn cứ kịch trần tiếp. DXG từ đầu năm đến nay tăng 39%, cuối tuần trước còn bị xả mạnh, hôm nay vẫn kịch trần….

Quy mô giao dịch ở cổ phiếu đầu cơ tăng lên mức rất cao cũng thể hiện hoạt động chốt lời dần của các nhà đầu cơ đã mua vào từ sớm. Hôm nay rất nhiều các cổ phiếu đầu cơ kịch trần và dư mua lớn ở giá trần. Nếu không có nhà đầu tư nào bán ra thì thanh khoản phải rất thấp vì các mã này một khi đã bị đầu cơ thường là trắng bên bán. Thanh khoản lớn tức là vẫn đang có nhà đầu tư bán ra chốt lời, chỉ là sức mua vào quá mạnh.

Một phiên giao dịch khổng lồ về thanh khoản

Vì giao dịch chủ yếu mạnh mẽ và sôi động trong các cổ phiếu đầu cơ nên VN-Index không được hưởng lợi nhiều từ dòng vốn này. Quả thực chỉ số HSX30-Index đóng cửa lại giảm, đã thể hiện rõ sự bẽ bàng của các nhà đầu tư theo trường phái cơ bản.

Có khá nhiều blue-chips hôm nay lại giảm giá, tiêu biểu như HPG giảm 5,19%, CTG giảm 2,12%, VCB giảm 0,91%, BID giảm 1,78%, BHN giảm 3,17%, MWG giảm 2,33%, MBB giảm 0,68%, HSG giảm 1,41%, FPT giảm 0,55%...

Với các mã tăng, cũng chỉ có 6 cổ phiếu tăng được trên 1% gọi là đủ cân bằng với các mã giảm. VN-Index may mắn còn có số rất lớn các cổ phiếu vừa và nhỏ tăng giá hỗ trợ cho điểm số. HSX30 hoàn toàn phụ thuộc vào số hữu hạn các mã tăng. Do đó chỉ số này tụt giảm và VN-Index vẫn còn tăng nhẹ.

Hôm nay thị trường cũng được chứng kiến một phiên giao dịch khổng lồ về thanh khoản: Tổng giá trị giao dịch vượt 4.390 tỷ đồng, lớn nhất trong vòng 5 tháng. Cổ phiếu như HPG hôm nay có một ngày chuyển nhượng lớn nhất trong lịch sử với 13,25 triệu đơn vị.

Rất thú vị là hôm nay mới là T+2 của hôm 16/2 – ngày VN-Index tạo đỉnh – nhưng giao dịch đã ở rất lớn. Hôm 16/2 thị trường cũng chuyển nhượng hơn 4.256 tỷ đồng giá trị cổ phiếu. Không rõ liệu thị trường còn bao nhiêu khả năng để hấp thụ lượng hàng khổng lồ ngày mai?

HSX		HNX
Giá trị Khớp lệnh	Khối lượng Khớp lệnh	Giá trị Khớp lệnh	Khối lượng Khớp lệnh
3.550,9 tỷ đồng (+12%)	186,6 triệu (+18%)	486 tỷ đồng (+10%)	46,7 triệu (-4%)

Khánh Nhi