Giao dịch tại Ngân hàng Sacombank

Cầu nội địa yếu sẽ giữ lạm phát ở mức thấp

Những nỗ lực của ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong việc tiết giảm nhu cầu để chống lại lạm phát đã thành công,ìvọnglãisuấtgiảbóng đá kết quả pháp làm cho nền kinh tế giảm tốc độ tăng trưởng trong quý đầu năm. Trong năm 2012, áp lực giá cả sẽ tiếp tục giảm. Ngay cả khi giá dầu tăng 10% trong tháng 3, lạm phát cũng đã giảm từ 16,4% vào tháng 2 xuống còn 14,2% (so với cùng kỳ năm ngoái).

So sánh theo tháng, lạm phát toàn phần tăng từ 0,3% vào tháng 2 lên 0,4% vào tháng 3 so với tháng trước (số liệu có điều chỉnh yếu tố mùa vụ). So sánh với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số lạm phát cơ bản cũng giảm từ 12,7% vào tháng 2 xuống còn 12% vào tháng 3; chỉ số cơ bản tăng từ 0,5% vào tháng 2 lên 1% vào tháng 3.

Giá thực phẩm giảm tốc mạnh trong tháng 3 xuống còn 17,8% so với cùng kỳ năm ngoái (21,2% vào tháng 2). Vì thực phẩm chiếm tới 40% danh mục hàng hoá của chỉ số giá tiêu dùng, sự giảm tốc đáng kể trong giá thực phẩm sẽ làm giảm đà lạm phát trong những tháng tới.

Lãi suất chính sách sẽ mang tính hỗ trợ

Với mặt bằng giá cùng kỳ năm ngoái đã quá cao cùng với nhu cầu nội địa suy giảm đang kiềm áp lực giá, HSBC Việt Nam dự báo lạm phát sẽ tiếp tục đà giảm. NHNN đã hạ lãi suất 1% vào ngày 13-3, với động thái này, dự báo NHNN sẽ giảm lãi suất 1% mỗi quý trong năm nay.

Cắt giảm lãi suất huy động giúp hạ nhiệt lãi suất cho vay, nhưng điều có ý nghĩa hơn là tăng trưởng tín dụng thực tế, vốn đã chậm lại trong hai tháng đầu năm. NHNN vẫn có hạn mức tăng trưởng tín dụng 17%. Các đơn vị kỳ vọng tín dụng sẽ mở rộng thêm 13% trong năm nay. Hiện tại, lãi suất tiền gửi VND là 13% và lãi suất cho vay vào khoảng 18%. Trần lãi suất tiền gửi thấp là một nỗ lực của Chính phủ để cố gắng hạ lãi suất cho vay.

Mức dự báo tăng trưởng 5,7% trong năm 2012 có khả năng bị giảm đáng kể, ngay cả khi có sự tăng tốc của nền kinh tế được kỳ vọng vào những quý tiếp theo. Tăng trưởng chậm lại, đặc biệt với sự thu hẹp của các ngành bất động sản và xây dựng, cho thấy khả năng tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng nhỏ hơn sẽ tăng lên (vì những ngân hàng này cho vay đầu tư bất động sản nhiều hơn). Gần đây, Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình đã cho biết tỷ lệ nợ xấu năm 2011 là 3,6-3,8%.

Tuy nhiên, trong khi tăng trưởng bị chậm lại, sức cầu yếu đã giúp giảm áp lực lạm phát cũng như cải thiện tình trạng thâm hụt thương mại. Trong năm 2012, cỗ máy tăng trưởng sẽ chạy chậm hơn mức 7% trung bình dài hạn, nhưng điều này cũng sẽ giúp tạo nên một môi trường kinh tế vĩ mô ổn định hơn../.

Chí Hiếu