Của thiên trả địa

VN-Index đóng cửa ngày hôm nay đánh mất 5,Đổxôchốtlờithịtrườngsụtmạstuttgart – gladbach11 điểm hay 0,66%. Mức giảm này là khá mạnh, nhưng đáng buồn hơn là hôm qua chỉ số chỉ tăng được 4,09 điểm. Thị trường khá lạ khi ngày đầu tuần tăng bùng lên với bao nhiêu hi vọng và đủ mọi lý do tích cực. Chỉ qua một đêm, “của thiên lại trả địa” thậm chí mức sụt giảm còn lớn hơn cả mức tăng.

Nhà đầu tư có thói quen bấu víu vào một lý do tốt đẹp nào đó để ủng hộ quyết định giao dịch, thay vì đánh giá thị trường một cách khách quan. Chẳng hạn phiên đầu tuần, truyền thông nhắc đi nhắc lại câu chuyện bơm tiền cho nền kinh tế. Thông tin này không có gì mới, thậm chí hơi cũ, nhưng được coi là lý do để thị trường bùng lên ngày hôm qua.

Phiên hôm nay câu chuyện “đấu khẩu” về chiến tranh cũng không dẫn tới điều gì cứng rắn hơn, nếu cứ như suy nghĩ thông thường thì phải là tin tốt vì mấy ngày trước thị trường không tăng được bị đổ vạ cho là căng thẳng trên chính trường quốc tế. Vậy mà hôm nay thị trường lại sụt giảm mạnh chẳng vì lý do gì rõ ràng chỉ sau 1 đêm. Tin bất lợi cũng không hề có.

Thị trường biến động mạnh hôm nay thay vì hôm qua đơn giản là do nhà đầu tư ém hàng lại chưa chốt lời ngay. Lòng tham đã ủng hộ chiến lược chờ đợi thêm một ngày nữa để xem thị trường có lên cao hơn không, giá có “ngon” hơn hay không. Đến khi thị trường không thể tăng được, nhà đầu tư mới đổ xô chốt lời và áp lực bán lại quá mạnh trong một khoảng thời gian hẹp, khiến cho giá giảm.

Trên thị trường hôm nay, cứ 1 cổ phiếu giảm giá chỉ có 0,78 cổ phiếu tăng giá. Hôm qua cứ 1 cổ phiếu giảm giá có 1,58 cổ phiếu tăng giá. Điều gì khiến giá cổ phiếu khác đi nhiều như vậy chỉ sau một đêm mà không bất cứ biến động gì đặc biệt? Lý do duy nhất là hôm nay nhà đầu tư muốn bán ra nhiều hơn, thay vì mua vào.

Thanh khoản tiếp tục xuống dốc

Áp lực chốt lời thường xuyên diễn ra chứ không chỉ là do lượng hàng bắt đáy về tài khoản. Điểm khác giữa một xu thế tăng và một xu thế giảm là sức mua. Khi thị trường đang tăng thì người mua nhiều hơn, tiền được tung vào thị trường lớn hơn, nên khối lượng chốt lời được hấp thụ dễ dàng. Ngược lại, khi nhà đầu tư lo sợ thị trường giảm thì chỉ có số ít người nhảy vào mua, nên lượng tiền không đủ đến hấp thụ khối lượng bán, do đó giá đi xuống.

Giá trị giao dịch trên thị trường đến hôm nay đã là phiên thứ tư sụt giảm liên tục. Sau phiên bắt đáy rất lớn với trên 6.300 tỷ đồng hôm 9/8, hôm nay giá trị giao dịch chỉ còn 3.457 tỷ đồng. Giá trị giao dịch giảm nhiều như vậy chứng tỏ nhà đầu tư đang rút khỏi thị trường.

Liên tục trong những phiên giao dịch sụt mạnh về thanh khoản này, thị trường lại được hỗ trợ thanh khoản từ các cổ phiếu rất “dị” như HAI, ROS. Hàng trăm tỷ đồng giao dịch ở các mã này đều đặn bất chấp thanh khoản thực tế của toàn thị trường đang giảm đi.

Rủi ro điều chỉnh tiếp diễn

Phiên tăng mạnh hôm qua là phiên tăng duy nhất của VN-Index sau biến động ngày 9/8. Phiên tăng đó tạo cảm giác thị trường đã đủ sức phục hồi. Tuy nhiên phiên giao dịch hôm nay đã lấy lại toàn bộ mức tăng, nghĩa là rủi ro điều chỉnh vẫn tiếp diễn.

Trong phiên hôm nay, các cổ phiếu blue-chips lớn nhất, chất lượng nhất, có kết quả kinh doanh tốt, phần lớn là giảm giá. Nhà đầu tư đã bán ra rất mạnh ở những cổ phiếu này chứng tỏ câu chuyện không chỉ nằm ở việc có thông tin hỗ trợ hay không. Những mã kéo tụt thị trường xuống đáng kể là VNM giảm 0,8%, VIC giảm 2,07%, VCB giảm 0,93%, STB giảm 1,65%, REE giảm 1,91%, MBB giảm 1,29%, KDC giảm 1,63%, HPG giảm 1,47%, GAS giảm 1,62%, CTG giảm 1,04%...

Nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh thì chính các blue-chips sẽ là những mã gây áp lực trước tiên.

Khánh Nhi