Quý I/2017,áccôngtychứngkhoándựbáokhảquanvềkếtquảkinhdoanhquýtỷ số trận real madrid giá trị giao dịch bình quân ngày toàn thị trường tăng khá mạnh so với cùng kỳ 2016. Ảnh: DT

Theo HSC, có 3 xu hướng sẽ hỗ trợ tích cực cho KQKD của các CTCK trong quý I này. Cụ thể là: Giá trị giao dịch bình quân ngày tăng; dư nợ cho vay margin tăng và thị phần của các CTCK top đầu tăng. Do vậy, triển vọng KQKD quý I của 3 CTCK top đầu sẽ khả quan hơn so với cùng kỳ năm 2016.

Phân tích của HSC cho thấy, trong quý I, giá trị giao dịch bình quân ngày toàn thị trường ước tăng 25% so với cùng kỳ, lên 3.346 tỷ đồng, nhờ các nhà đầu tư trong nước giao dịch sôi động hơn. Cùng với đó, khối ngoại cũng đã trở lại thị trường và mua ròng khoảng với giá trị 1.189,7 tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm. Giá trị giao dịch tăng mạnh hơn kỳ vọng (HSC đã giả định giá trị giao dịch bình quân ngày tăng 10%). Nếu tình hình này được duy trì, thì HSC sẽ điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cho các CTCK chủ chốt như SSI và HCM.

HSC cho rằng, dư nợ cho vay margin tăng đáng kể trong đó nguồn vốn vay nợ đóng góp vai trò chính. Dựa trên dư nợ cho vay margin có thể quan sát được, Công ty này ước tính dư nợ cho vay margin bình quân bình quân từ đầu năm vào khoảng 2.714 tỷ đồng (tăng 17%). Nếu lấy mức tăng này làm đại diện cho toàn thị trường, thì tổng dư nợ cho vay margin bình quân toàn thị trường ước tính khoảng 27.140 tỷ đồng (HSC ước tính dư nợ cho vay margin quan sát được kể trên chiếm thị phần 10% toàn thị trường).

“Một lý do giải thích cho việc dư nợ cho vay margin tăng mạnh là do thanh khoản trong hệ thống dồi dào với một số CTCK đã phát hành thành công trái phiếu doanh nghiệp trong năm ngoái. Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng rộng rãi hơn trong việc cho vay với mục đích để cho vay margin, vì lãi suất cao trong khi rủi ro được coi là ở mức vừa phải. Trên thực tế trong những năm gần đây nguồn vốn huy động của các CTCK đã tăng đáng kể dẫn đến dư nợ cho vay margin tăng mạnh kể từ năm 2015. Điều này cũng xảy ra cùng lúc với sự tăng lên đáng kể của vốn hóa thị trường do nhiều công ty mới với quy mô lớn được niêm yết”, HSC lý giải.

Báo cáo của HSC cho rằng, quá trình tái cơ cấu được đẩy mạnh và nhiều sản phẩm mới như chứng khoán phái sinh và chứng quyền có đảm bảo được giới thiệu trong 6 tháng cuối năm. Do đó, các sản phẩm mới như phái sinh và chứng quyền bảo đảm sẽ giúp cho công ty có thêm các nguồn thu nhập mới cũng như các loại chi phí mới. Việc giới thiệu sản phẩm phái sinh chỉ số VN30 và chứng quyền bảo đảm cho các loại cổ phiếu trước khi kết thúc quý III sẽ giúp đẩy mạnh doanh thu trong năm nay.

Tuy nhiên, Công ty này cũng cho rằng, các loại chi phí mới cho việc giao dịch phái sinh cũng như chứng quyền đảm bảo sẽ cần một lượng lớn đầu tư vào công nghệ thông tin cũng như nhân sự, dẫn tới việc sẽ không có nguồn lợi nhuận nào lớn trong 12 tháng đầu. Tuy vậy, “các chi phí này sẽ được bù đấp trong một thời gian hợp lí (HSC giả định điểm hòa vốn sẽ đạt được sau 18 tháng) với dự báo tiềm năng của các sản phẩm mới này khi thị trường đã quen với sản phẩm mới”, HSC nhấn mạnh./.

D.T