【clb malmo】Chứng khoán tuần: Đầu cơ kiếm đậm

Những hoạt động chốt lời ồ ạt lẫn dấu hiệu điều phối dòng vốn sang các cổ phiếu đầu cơ tạo nên trạng thái thú vị: Cổ phiếu giảm vẫn giảm,ứngkhoántuầnĐầucơkiếmđậclb malmo chỉ số tăng điểm yếu ớt, trong khi khá nhiều mã lại thăng hoa về giá.

Hàng loạt cổ phiếu bị coi là... “điên”

Mặc dù tiếng lóng trên thị trường vẫn coi các cổ phiếu tăng giá bất chấp mọi suy luận, phân tích là các cổ phiếu “điên” với hàm ý nhấn mạnh về sự vô lý trong các biến động giá.

Tuy nhiên phải thừa nhận một thực tế là không có cổ phiếu “điên” nào cả, chừng nào nó vẫn đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư mua vào. Điểm nữa, đối với các cổ phiếu đầu cơ và hoạt động đầu cơ nói chung, tốt nhất là không nên lấy quan điểm phân tích để lý giải.

Mọi biến động giá phụ thuộc yếu tố duy nhất là dòng tiền. Tiền vào càng lớn thì tùy thuộc vào khả năng thanh khoản, mức tăng giá càng mạnh. Càng nhiều nhà đầu cơ lao vào cuộc chơi thì cuộc chơi càng kéo dài. Đây là giai đoạn thú vị nhất của thị trường, khi các cổ phiếu đầu cơ bắt đầu đem lại lợi nhuận phi mã, kích động lòng tham của mọi người trong khi thị trường chung chưa nhìn thấy những dấu hiệu tích cực đáng kể nào.

VN-Index chốt tuần này giảm 0,96% so với cuối tuần trước, HNX-Index tăng 1,1%. Nhìn vào biến động của chỉ số thì cơ hội lợi nhuận tuần qua rất hẹp, thậm chí là rủi ro lỗ tăng cao khi xuất hiện phiên sụt giảm lớn vào ngày 9/9, với VN-Index bốc hơi 2% và HNX-Index bốc hơi 3,7%. Tuy nhiên không phải cổ phiếu nào cũng bị bào mòn hết lợi nhuận trong phiên lao dốc này.

Nhiều cổ phiếu đầu cơ nhỏ đã vượt qua mức giảm của ngày 9/9 một cách dễ dàng, thậm chí nhiều mã còn không chịu tác động trong phiên giao dịch đó. Dòng vốn mạo hiểm đầu cơ những cổ phiếu dạng này đã kiếm đậm trong tuần.

Thống kê ở HNX có 24 cổ phiếu đem lại lợi nhuận 10% chỉ trong 5 phiên vừa qua. Cổ phiếu đem lại lợi nhuận khủng nhất là KSD với 40%. Phiên ngày 9/9 khi thị trường chịu cú sốc lớn, KSD vẫn tăng 5,5%. Một cổ phiếu khác thanh khoản rất cao là PVE, đem lại lợi nhuận 23,4% và ngày 9/9 còn vọt tăng 5,2% so với tham chiếu.

Trên sàn HSX cũng có 24 cổ phiếu đem lại lợi nhuận 10% tương tự HNX, nhưng mức tăng chậm hơn, chủ yếu do hạn chế biên độ. Dẫn đầu là HAI với chuỗi phiên trần liên tục, đem lại 39,6% lợi nhuận ngay lập tức. PXI lãi 36,5%, PXT lãi 34,8%, STT lãi 32,5%. Cả 4 cổ phiếu hàng đầu này đều không bị ảnh hưởng gì trong ngày 9/9.

Đặc biệt hầu hết các mã nói trên đều đã trải qua chuỗi phiên tăng trần liên tục cực nóng trước đó. Chẳng hạn PXT đã tăng từ 27/8 đến hết tuần này và mức lợi nhuận tổng thể lên tới 87,9% chỉ trong 12 phiên. PXT rất có triển vọng thay thế “cổ phiếu điên” KSH vừa mới hết “điên” trong tuần này. KSH đã từng có 15 phiên trần liên tục với lợi nhuận đâu đó khoảng... 140,9% và tuần này vẫn còn tăng thêm được 12,6% nữa.

Nhà đầu tư không lo ngại nhiều về các giao dịch ETF trong tuần tới.

Hơn 60 cổ phiếu kịch trần cuối tuần rồi là một dấu hiệu của hiện tượng đầu cơ nóng đang cực mạnh. Dấu hiệu “say máu” đang dần rõ hơn. Dĩ nhiên việc kiếm lợi nhuận quá nhanh như vậy khiến lòng tham rất khó kiềm chế. Sự công bằng của thị trường nằm ở chỗ, chừng nào những nhà đầu cơ còn kiếm được tiền tức là họ vẫn đang đúng.

Gánh nặng ETF

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, quỹ ETF VNM đã công bố kế hoạch tái cân bằng danh mục cho quý 3. Hoạt động bán ra sẽ thực hiện trong tuần tới và kết thúc vào ngày 19/9. Trước đó, quỹ ETF FTSE cũng đã công bố kế hoạch này từ đầu tuần. Như vậy, tuần tới sẽ là tuần giao dịch trọng điểm của hai quỹ này.

Cũng giống như các lần tái cân bằng trước, thị trường không có gì bất ngờ với việc thay đổi các mã trong danh mục của hai quỹ ngay cả khi chưa công bố. Điều thị trường chưa rõ chỉ là tỷ trọng các mã có thay đổi hay không, đồng thời so với thời điểm gần nhất, các tỷ trọng thực tế lớn hơn tỷ trọng đầu tư cho phép là bao nhiêu. Nếu tỷ trọng đầu tư thực tế lớn hơn giới hạn cho phép, các quỹ sẽ phải bán bớt để đảm bảo tỷ trọng.

Thị trường chắc chắn sẽ nhìn thấy những tác động nhất định trong các giao dịch tái cân bằng này. Tuy nhiên theo kinh nghiệp trong quá khứ, ảnh hưởng khó có thể xem là tác động theo xu hướng, thậm chí là hoạt động đầu cơ ăn theo cũng sẽ không ồ ạt mà chỉ hướng vào một số cổ phiếu cụ thể.

Ảnh hưởng lớn nhất sẽ là các cổ phiếu bị loại ra khỏi rổ, tức là các quỹ sẽ phải bán bằng hết. Theo đó GMD dự kiến bị tác động lớn nhất do cùng lúc bị cả hai quỹ loại ra. Hơn chục triệu GMD sẽ bị bán ra khi FTSE đang sở hữu 1,9% danh mục (4,7 triệu cổ) và VNM sở hữu 1,41% danh mục (5,4 triệu cổ).

GMD đã từng chịu tác động của thông tin nói trên khi các phân tích trước khi hai quỹ công bố chính thức đều cho rằng GMD sẽ bị loại. Cổ phiếu này đã chịu mức giảm trên 11,6% chỉ trong 13 phiên cuối tháng 8. Khối lượng giao dịch trung bình tháng của GMD tương đối thấp, chưa tới 500.000 đơn vị/phiên. Vì vậy chắc chắn khối lượng bán ra ở GMD sẽ tăng mạnh và tác động đến giá.

Một cổ phiếu nữa cũng sẽ bị tác động là DIG, bị FTSE loại ra khỏi rổ trong khi đang sở hữu 6,5 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên DIG vừa rồi thực hiện tăng vốn nên giá chỉ còn hơn 13.000 đồng. Do đó khối lượng nói trên cũng không phải là quá lớn để không thể hấp thu được.

Một yếu tố nữa cần chú ý là hai quỹ này còn phải bán bớt khá nhiều cổ phiếu khác để giảm tỷ trọng đầu tư do hiện đang nắm giữ quá nhiều so với mức cho phép. Quỹ VNM sẽ phải mua thêm ở 7 cổ phiếu và bán bớt ở 12 cổ phiếu. Cụ thể, MSN, PPC, VIC, HAG, PVT sẽ được mua và thêm hoàn toàn mới tại FLC, IJC. Số mã bị bán bớt là VCB, OGC, STB, SHB, DRC, PVD, ITA, BVH, DPM, VCG, PVS và bán sạch GMD.

Các cổ phiếu được mua bán trái chiều nói trên đều có khả năng tác động đến thị trường. Tuy nhiên như đợt tái cân bằng gần nhất trong quý 2, ảnh hưởng chỉ diễn ra trong một vài phiên và không tạo được xu hướng rõ ràng.

Ngược lại, các giao dịch mua ăn theo ngay cả ở các cổ phiếu được thêm mới như KDC, FLC, IJC cũng không rõ ràng. Tiêu biểu là FLC vẫn đang sụt giảm liên tục kể từ giữa tháng 8 đến nay. KDC được đầu cơ chủ yếu do thông tin kết quả kinh doanh trung thu. IJC một tháng gần đây chủ yếu cũng chỉ dao động đi ngang.

Các giao dịch tái cân bằng danh mục và các giao dịch ăn theo thường chỉ được nhà đầu tư lớn quan tâm vì liên quan nhiều đến các blue-chips. Ngược lại, mối quan tâm chính của các nhà đầu tư cá nhân lúc này vẫn là xu hướng đầu cơ đang đem lại lợi nhuận tốt.

Trọng Nghĩa