Thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp tuần qua chỉ tổ chức 1 phiên đấu thầu của Kho bạc Nhà nước (KBNN) phát hành. Số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX) cho biết,áiphiếuChờnguồncungsơcấpđượcbổnhan dinh lens ngày 21/9/2016, KBNN gọi thầu thành công 1.000 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng tại kỳ hạn 10 năm. Theo đó, KBNN gọi thầu thành công kỳ hạn 10 năm trúng thầu 1.000 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng, tại lãi suất 6,50%/năm, giảm 44 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 22/6/2016). Như vậy, tính từ đầu năm 2016, tổng khối lượng trái phiếu trúng thầu qua HNX đạt gần 280.710,5 tỷ đồng, trong đó: KBNN đấu thầu thành công gần 250.320,5 tỷ đồng - tỷ lệ trúng thầu 87,53%; Ngân hàng Phát triển Việt Nam đấu thầu thành công 19.650 tỷ đồng; Ngân hàng Chính sách Xã hội đấu thầu thành công 10.240 tỷ đồng; Quỹ Đầu tư Phát triển Bà Rịa - Vũng Tàu huy động đạt 500 tỷ đồng. Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ trong tuần đạt gần 33.351 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 6.670 tỷ đồng/phiên, giảm 1% so với bình quân phiên tuần kế trước. Trong đó, giao dịch outright đạt gần 25.853 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm (kỳ hạn 0 - 1 năm chiếm 4,31%; kỳ hạn 1 – 3 năm chiếm 38,04%; kỳ hạn 3-5 năm chiếm 44,19%; kỳ hạn 5-10 năm chiếm 8,75%; kỳ hạn 10-15 năm chiếm 4,72%). Giao dịch repo đạt gần 7.498 tỷ đồng, với kỳ hạn repos từ 14 đến 91 ngày. Trong tuần, không có giao dịch tín phiếu kho bạc nào được thực hiện. Tính từ 1/1/2016 đến nay, giá trị giao dịch của trái phiếu chính phủ và tín phiếu kho bạc đạt 1.028.586 tỷ đồng và 94 tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 5.682,80 tỷ đồng cho trái phiếu và 0,52 tỷ đồng cho tín phiếu. Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, tuần qua, khối ngoại tiếp tục mua ròng trên thị trường thứ cấp với khối lượng tương đối lớn. Theo đó, đã có 1.888 tỷ đồng được mua vào, trong khi 870 tỷ đồng bị bán ra. Như vậy khối ngoại đã mua ròng 1.018 tỷ đồng trong tuần vừa qua. Tính chung từ đầu năm tới nay, khối ngoại chủ yếu mua ròng, với tổng giá trị tính tới hiện tại là mua ròng 20.929 tỷ đồng. Còn theo tổng hợp từ HNX, từ 1/1/2016 đến nay, tổng giá trị giao dịch mua bán trái phiếu chính phủ của nhà đầu tư nước ngoài là 93.806 tỷ đồng, chiếm 4,56% giá trị giao dịch toàn thị trường. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp tuần qua tiếp tục xu hướng giảm đồng loạt ở tất cả các kỳ hạn, đi cùng với xu hướng tiếp tục giảm khá mạnh của lãi suất trúng thầu trên thị trường sơ cấp. Cụ thể, lợi suất các kỳ hạn 3 năm, 5 năm, 7 năm và 15 năm giảm nhẹ hơn - ở quanh 0,01%-0,07% lần lượt về mức 5,012%; 5,45%; 6,012% và 7,45%/năm. Trong khi đó, lợi suất các kỳ hạn còn lại giảm mạnh hơn với biên độ từ 0,12%-0,24%, trong đó kỳ hạn 10 năm giảm mạnh nhất (0,243%) cùng chiều với mức giảm trái phiếu này trên thị trường sơ cấp, về mức 6,682%/năm. Còn lại, kỳ hạn 1 năm và 2 năm có mức lãi suất giảm cũng khá mạnh, lần lượt về mức 3,8% và 4,65%/năm. Biến động giá trị chỉ số Bond Index (19/9/2016 – 23/9/2016): Kỳ hạn Index Chỉ số Giá trị Index ngày 23.09.2016 Giá trị Index ngày 19.09.2016 % thay đổi WTD % thay đổi YTD 2 năm/2 years Giá bẩn 104,48 104,20 0,27% 0,43% Giá sạch 102,17 101,98 0,18% 1,19% Tổng TN 133,29 132,93 0,27% 6,26% 3 năm/3 years Giá bẩn 116,84 116,51 0,28% 4,04% Giá sạch 107,84 107,63 0,20% 2,94% Tổng TN 140,18 139,78 0,28% 7,41% 5 năm/5 years Giá bẩn 148,35 147,93 0,28% 8,81% Giá sạch 118,08 117,86 0,19% 4,45% Tổng TN 150,20 149,78 0,28% 9,27% Tổng hợp/Composite Giá bẩn 108,21 108,13 0,07% 2,69% Giá sạch 107,27 107,30 -0,03% 2,78% Tổng TN 139,27 139,17 0,07% 7,60% Như vậy, tuần qua, “nhiệt độ” trên thị trường thứ cấp vẫn được giữ. Theo đó, so với tuần trước đó, giá trị giao dịch không nhiều biến đồng, khi giảm 145 tỷ đồng; vì vậy, giao dịch bình quân phiên cũng chỉ giảm 1%. Tuy nhiên, dễ nhận thấy nhất là “nội hàm” tổng giá trị giao dịch đã thay đổi. Trong khi giao dịch outright tăng 2.737 tỷ đồng, thì giao dịch repos lại giảm 2.937 tỷ đồng. Về tỷ trọng giao dịch giữa các kỳ hạn không có nhiều thay đổi: Lớn nhất vẫn là kỳ hạn 3-5; tiếp đó là 1-3 năm;…Tuy nhiên, nếu “soi kỹ”, tuần qua giá trị giao dịch kỳ hạn từ 1-3 năm tăng khá mạnh, đạt 38,04% (tăng khá mạnh so với mức 26,39% tuần trước đó). Như vậy, khi kỳ hạn 3-5 năm không thay đổi nhiều, kỳ hạn 1-3 năm tăng mạnh, thì đồng nghĩa với việc các kỳ hạn còn lại, nhất là kỳ hạn dài 5-10 năm; 5 - 15 năm giảm khá nhiều. Còn trên thị trường sơ cấp, KBNN huy động thành công tuyệt đối là điều không quá bất ngờ. Bởi trong khi sức cầu vẫn tốt, nguồn cung “eo hẹp” thì “cháy hàng” là chuyện bình thường. Cái đáng nói nhất ở đây là lãi suất kỳ hạn trúng thầu (10 năm) lại giảm rất mạnh. Việc lãi suất giảm là điều dễ dự đoán vì "cầu lớn, cung khan", nhưng giảm tới 44 điểm cơ bản thì thực sự khá khó tiên lượng. Theo lịch biểu phát hành của năm nay, cùng với kỳ hạn 20 năm, kỳ hạn 10 năm là một trong hai loại kỳ hạn chưa hoàn thành kế hoạch. Một số ý kiến nhận định cho hay, từ nay đến cuối năm, KBNN có xu hướng sẽ phát hành chủ yếu hai loại kỳ hạn này. Có lẽ rằng đây là lý do hợp lý nhất để giải thích cho “sức nóng” của kỳ hạn 10 năm tuần qua, mặc dù trước đó kỳ hạn này không nhận được nhiều sự quan tâm của thị trường (lượng đặt thầu tăng vọt, gấp 4,8 lần so với giá trị gọi thầu). Tính tới thời điểm hiện tại, tổng khối lượng huy động trái phiếu chính phủ đã vượt mốc 100% (250 nghìn tỷ đồng). Tuần này, thị trường thứ cấp đã chính thức “vắng bóng” trái phiếu chính phủ, chỉ có duy nhất 1 phiên huy động trái phiếu chính phủ bảo lãnh do Ngân hàng Chính sách xã hội phát hành. Kỳ vọng khi nguồn cung sơ cấp hạn hẹp, giao dịch thứ cấp sẽ sôi động hơn nhiều khi sức cầu trái phiếu trên thị trường vẫn rất lớn. Tuy nhiên, mới đây, trả lời phỏng vấn của PV TBTCVN, đại diện Vụ Tài chính - Ngân hàng, Bộ Tài chính cũng cho hay, dự kiến trong tháng 10 tới, Bộ Tài chính sẽ tiếp tục phát hành khoảng 7.000 tỷ đồng TPCP kỳ hạn dài cho nhà đầu tư nước ngoài là doanh nghiệp bảo hiểm./.

Duy Thái