【tỷ số leicester】Kosy: Doanh thu 'khủng' nhưng dòng tiền hoạt động kinh doanh âm

Doanh thu tăng đột biến nhưng lại đáng lo?ủngnhưngdòngtiềnhoạtđộngkinhdoanhâtỷ số leicester

Công ty CP Kosy (Kosy) được thành lập vào tháng 3/2008, bắt đầu với ngành nghề kinh doanh chính là xây dựng công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông thủy lợi, san lấp mặt bằng; xây dựng công trình cấp thoát nước... Đến năm 2011 Kosy chuyển hướng sang lĩnh vực kinh doanh bất động sản, lấy là điểm tựa phát triển. Từ năm 2016 trở lại đây doanh nghiệp này bắt đầu triển khai nhiều dự án tại các địa phương như: Khu đô thị Kosy - Lào Cai , Khu đô thị Kosy - Bắc Giang, Khu đô thị Kosy - Gia Sàng, Khu đô thị Kosy - Sông Công thành phố Thái Nguyên,…

Cần nguồn vốn đầu tư các dự án trên, Kosy liên tiếp tăng vốn điều lệ nhiều lần thông qua phát hành cổ phiếu huy động vốn. Vốn điều lệ của Kosy được tăng từ 120 tỷ đồng lên 415 tỷ đồng. Vào cuối tháng 8/2018 Kosy đã chào bán riêng lẻ thành công 62,25 triệu cổ phần, qua đó chính thức nâng vốn điều lệ từ 415 tỷ đồng lên 1.037 tỷ đồng.

Kết quả doanh thu, lợi nhuận 3 năm trở lại đây của Kosy được thể hiện ấn tượng qua những con số trên báo cáo tài chính. Chốt đến ngày 31/12/2018 cho thấy tổng tài sản của doanh nghiệp này là 1.711 tỷ đồng, trong khi đó thời điểm ngày 1/1/2018 mới chỉ là 747 tỷ đồng. Tức là con số này đã tăng hơn gấp đôi.

Kết thúc năm 2018 doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Kosy đạt 900 tỷ đồng, trong khi đó năm 2017 chỉ là 407,688 tỷ đồng. Mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt 69,8%, từ 26,5 tỷ đồng lên 45 tỷ đồng. Đây cũng là mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục của Kosy trong 4 năm gần nhất.

Tuy vậy, kết quả lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Kosy lại đáng ngại khi trong tình trạng âm liên tiếp 03 năm. Cụ thể, năm 2018 âm 532 tỷ đồng, trong khi đó năm 2017 âm 98 tỷ đồng, năm 2016 âm 139,5 tỷ đồng.

Mặc dù lưu chuyển tiền tệ thuần từ hoạt động kinh doanh liên tiếp âm nhưng nợ phải trả của Kosy tính đến ngày 31/12/2018 lên đến 594 tỷ đồng, riêng nợ ngắn hạn lên đến gần 354 tỷ đồng.

Với doanh nghiệp, mục tiêu kinh doanh có lợi nhuận luôn là một trong những ưu tiên được đặt lên hàng đầu. Doanh thu, lợi nhuận tăng trưởng, hoàn thành vượt kế hoạch luôn mang tính tích cực và tạo tâm lý lạc quan cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều đó chưa đủ để đánh giá sức khỏe tài chính doanh nghiệp nếu bỏ qua yếu tố dòng tiền. Dòng tiền cực kỳ quan trọng trong hoạt động sản xuất - kinh doanh, nếu dòng tiền nhiều năm liên tục âm sẽ cho thấy rủi ro lớn đến khả năng thanh toán lãi vay, các khoản nợ vay ngắn hạn hay nợ dài hạn đến hạn trong kỳ.

Dòng tiền “chảy” vào đâu?

Rất dễ có thể nhận ra mặc dù dòng tiền hoạt động kinh doanh bị âm nhiều năm nhưng nguồn vốn của Kosy đang "nằm" tại các đối tác có quan hệ mật thiết và lượng hàng tồn kho cũng tăng đột biến.

So với năm 2017 thì năm 2018 hàng tồn kho tăng gấp 4 lần. Cụ thể, tại thời điểm ngày 31/12/2018 hàng tồn kho của Kosy lên đến gần 475 tỷ đồng, trong khi đó tại ngày 01/01/2018 là gần 192 tỷ đồng.

Các khoản phải thu ngắn hạn của Kosy cũng rất lớn, thời điểm cuối năm 2018 là 832,619 tỷ đồng, riêng khoản phải thu trả trước cho người bán ngắn hạn lên đến 509,9 tỷ đồng.

Thuyết minh báo cáo tài chính của Kosy cho biết, tính tới ngày 31/12/2018, khoản trả trước cho người bán ngắn hạn của doanh nghiệp này là 509,9 tỷ đồng. Trong đó, chỉ riêng của Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Hạ tầng Thủ đô (Công ty Hạ tầng Thủ đô) và Công ty CP KPT Việt Nam (Công ty KPT Việt Nam) chiếm tới 458,3 tỷ đồng.

最新评论