Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng 2015 sẽ đạt 17%

TheÁplựctănglãisuấtlàhiệnhữkeo bong da anho Ngân hàng Nhà nước, tính đến 31/8, tổng dư nợ tín dụng đối với nền kinh tế tăng 10,23% so với cùng kỳ 2014. Trong khi đó, đến 20/8, tổng số dư tiền gửi của khách hàng tại các tổ chức tín dụng ước tăng 7,26% so với cùng kỳ năm 2014.

Bình luận về điều này, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) cho rằng, việc tăng trưởng tín dụng tốt tiếp tục cho thấy sự phục hồi của cầu đầu tư nội địa. Điều này cũng khá khớp với những chỉ báo về lĩnh vực sản xuất đang tăng trưởng và mở rộng qua từng tháng. Tuy nhiên, với những dấu hiệu cho thấy sự phân hóa của lĩnh vực sản xuất, cầu đầu tư nội địa vẫn chưa có sự bứt phá mạnh.

Trong khi đó, ở một khía cạnh khác, tín dụng tăng nhanh, nhưng huy động vốn chỉ tăng ở mức vừa phải được đánh giá là một trong những yếu tố tạo áp lực tăng lên mặt bằng lãi suất hiện tại. Yếu tố này có thể sẽ tiếp tục mạnh lên trong thời gian tới khi, theo yếu tố mùa vụ, tín dụng thường gia tốc tốt hơn nữa trong những tháng cuối năm. Và VCBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt khoảng 17% trong năm 2015.

Lãi suất chịu sức ép tăng

Sau khi duy trì khá ổn định trong tháng 7, đến cuối tháng 8 và đầu tháng 9, một số ngân hàng thương mại cổ phần vừa và nhỏ đã tăng nhẹ lãi suất huy động 0,1% - 0,5%/năm ở các kỳ hạn.

Lý giải cho động thái này, theo VCBS là nhằm tăng sức cạnh tranh thu hút người gửi tiền trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng nhanh hơn tăng trưởng huy động và có thể còn tiếp tục gia tốc tốt hơn về cuối năm theo yếu tố mùa vụ và áp lực từ những biến động tỷ giá trong thời gian qua.

Tuy nhiên, “khi nhìn chung toàn hệ thống, mặt bằng lãi suất huy động không thay đổi so với giai đoạn trước. Cụ thể, lãi suất huy động các kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng phổ biến trong khoảng 4% - 5,5%/năm, trong khi đó với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, lãi suất dao động trong khoảng 5% - 7,2%/năm”, Công ty này cho biết thêm.

Cũng theo Công ty này, lãi suất cho vay vẫn khá ổn định và duy trì mặt bằng như hồi cuối tháng 7. Lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên phổ biến ở mức 6% -7%/năm đối với ngắn hạn và 9% - 10%/năm đối với trung và dài hạn. Lãi suất cho vay các lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường ở mức 6,8% - 9%/năm đối với ngắn hạn; 9,3% - 11%/năm đối với trung và dài hạn.

Việc lạm phát và kỳ vọng lạm phát ở mức thấp có thể là một yếu tố giúp ổn định mặt bằng lãi suất, nhưng theo VCBS, yếu tố này không tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ. Nguyên nhân CPI tăng thấp có một phần rất lớn đến từ việc giá cả hàng hóa nguyên liệu giảm mạnh, đặc biệt là giá xăng dầu. "Diễn biến này không chỉ ở Việt Nam mà còn ở rất nhiều nước trên thế giới, trong đó có cả Mỹ. Theo đó, khi cân nhắc thêm yếu tố về sự hấp dẫn tương quan giữa đồng bản tệ và ngoại tệ thì việc lạm phát ở mức thấp sẽ khó có thể là một điểm tựa mạnh cho việc duy trì lãi suất VND thấp", VCBS phân tích thêm.

Ở chiều ngược lại, bên cạnh việc tăng trưởng tín dụng khởi sắc và nhanh hơn tăng trưởng huy động, sức ép lớn nhất cho lãi suất VND đến từ rủi ro biến động lớn trên thị trường thế giới, đặc biệt là quyết định tăng lãi suất của FED.

“Với đặc thù là nền kinh tế Việt Nam quy mô nhỏ và độ mở lớn, nhà điều hành nhiều khả năng sẽ phải có những biện pháp can thiệp nhanh và mạnh khi kịch bản trên xảy ra, như đã từng ứng phó với trường hợp đồng nhân dân tệ bất ngờ lao dốc mạnh vào giữa tháng 8”, VCBS cho hay./.

D.T