Nhận định trên được chia sẻ tại Báo cáo tháng 2/2015 của CtyCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vừa phát hành.

Cơ hội đầu tư sẽ nằm ở những cổ phiếu cơ bản,ỹETFVNMsẽđẩymạnhmuavàoởnhữngtuầnđầuthábxh c1 2023 có kết quả kinh doanh tốt và triển vọng tích cực trong năm 2015. Ảnh: DT

Dòng vốn ngoại đã trở nên mạnh mẽ

Báo cáo của BSC cho biết, sau tháng 1 ảm đạm, dòng vốn ngoại đã trở nên mạnh mẽ trong tháng 2 khi liên tục duy trì vị thế mua ròng trên cả hai sàn trong 13 phiên gần đây nhất của tháng 2. Tổng cộng, họ mua ròng lần lượt 1.073 tỷ đồng trên HSX và 90 tỷ đồng trên HNX. Khối ngoại tiếp tục tập trung vào nhóm cổ phiếu ngân hàng (VCB, BID, CTG) và bất động sản (VIC, HAG).

Cũng theo BSC, tình hình chung của thế giới đang có những thuận lợi nhất định cho hoạt động của dòng vốn quốc tế tại các thị trường mới nổi như Việt Nam. Cụ thể, FED chưa đưa ra lộ trình cụ thể về khả năng tăng lãi suất; Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tuyên bố sẽ triển khai gói nới lỏng định lượng kéo dài 18 tháng, bắt đầu từ tháng 3 năm nay. Bên cạnh đó, việc giá dầu giảm khiến lạm phát của nhiều quốc gia giảm xuống, Trung Quốc tuyên bố hạ lãi suất như ngày 28/2, góp phần kích thích dòng tiền chảy sang các tài sản sinh lời hơn.

Cùng với xu thế mua ròng 1.163 tỷ đồng của khối ngoại, các quỹ ETF tiếp tục mua ròng 195,15 tỷ đồng trong tháng 2/2015. Các quỹ ETF đi cùng với xu thế mua ròng của khối ngoại trong tháng 2 thì Quỹ VNM (Vietnam market vector) mua ròng với giá trị 342,28 tỷ đồng, Quỹ FTSE VN (FTSE Vietnam Index) bán ròng với giá trị 147,13 tỷ đồng.

P/E của VN-Index và HNX-Index lần ượt 13,38 và 12,6, khá thấp so với 1 năm gần đây và khá hấp dẫn so với các nước trong khu vực. P/E của VN-Index tăng thêm một bậc vị trí và HNX-Index tăng thêm hai bậc vị trí so với 20 thị trường khu vực trong tháng 2/2015, theo đó P/E HNX-Index và P/E VN-Index lần lượt đứng thứ 4 và thứ 6 trong số 20 nước khu vực. Trong khi mặt bằng giá tăng 2,86% và 2,3%, P/E 2 chỉ số gia tăng thứ hạng (giảm đi so mặt bằng chung), cho thấy kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết đã có sự chuyển biến tích cực trong quý IV/2014.

BSC cho biết thêm, dù Liên minh châu Âu (EU) đã triển khai gói kích cầu trong tháng 1, Quỹ FTSE VN vẫn chưa có hoạt động mua vào đã được đề cập trong báo cáo tháng 1. Tuy nhiên, Quỹ ETF VNM bất ngờ đẩy mạnh mua vào sau 1 tháng dừng mua có chút bất ngờ đến thị trường. Thông điệp chưa rõ ràng về khả năng lãi suất của FED phần nào giúp thị trường Mỹ tăng điểm và có ảnh hưởng tích cực lên Quỹ ETF VNM. Do vậy, “Quỹ ETF VNM sẽ còn đẩy mạnh mua vào ở những tuần đầu tháng 3”, BSC dự báo.

Dòng vốn ETF có thể gián đoạn vào nửa cuối tháng 3

Thị trường được dự báo sẽ diễn biến tích cực trong tháng 3/2015 nhờ vào bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định, trong đó chính sách tiền tệ định hướng nới lỏng nhiều khả năng sẽ được Ngân hàng Nhà nước cụ thể hóa thông qua việc giảm thêm mặt bằng lãi suất. Với sự hỗ trợ từ các thông tin vĩ mô, VN-Index nhiều khả năng vượt mốc 600 điểm trong nửa đầu tháng 3 và tiếp cận ngưỡng 610 - 620 điểm.

Dù vậy, xu hướng tăng điểm vẫn tiềm ẩn những yếu tố kém bền vững khi phụ thuộc quá nhiều vào vốn ngoại và sự tăng điểm của nhóm cổ phiếu ngân hàng. Dòng tiền nội vẫn chưa thấy sự tăng trưởng và lan tỏa rõ rệt. BSC cũng lưu ý chu kỳ mua của khối ngoại, đặc biệt ETF có thể gián đoạn tại kỳ họp của FED vào nửa cuối tháng 3, gây áp lực điều chỉnh trong cùng thời điểm. Do đó, dự báo thị trường sẽ giảm và tích lũy quanh 600 điểm vào cuối tháng 3.

Trong báo cáo này, BSC chưa thay đổi quan điểm tích cực về thị trường trong nửa đầu năm 2015. Cơ hội đầu tư do vậy sẽ nằm ở những cổ phiếu cơ bản, có kết quả kinh doanh tốt và triển vọng tích cực trong năm 2015. Các cổ phiếu đầu ngành và nhóm ngành như: Săm lốp, ngân hàng, bất động sản, vật liệu xây dựng, vận tải biển được khuyến nghị mua tích lũy trong tháng 3./.

Duy Thái

(责任编辑：Cúp C1)