Mặc dù nhà đầu tư nước ngoài mua vào rất khỏe trong tuần,ứngkhoántuầnquaĐằngsauconsốhơntỷđồtrận đấu hokkaido consadole sapporo nhưng chính sự cơ cấu lại xu hướng đầu tư của nhà đầu tư trong nước mới tạo nên thanh khoản lớn như vậy.

Đột biến dòng vốn ngoại

Một trong những động lực quan trọng của dòng vốn trong tuần qua là dòng tiền từ các tổ chức nước ngoài chảy vào thị trường với cường độ rất cao. Hiệu ứng của quy mô mới từ dòng vốn này không chỉ giúp tổng mức giao dịch của thị trường tăng lên như con số nói trên, mà còn tạo ra những chuyển biến quan trọng về giá. Chắc chắn đã có sự tham gia của những “tay chơi” nước ngoài mới trên thị trường.

Trước hết là sự đột biến cao của quy mô mua vào từ khối ngoại. Tuần qua, tổng giá trị mua vào của khối này trên thị trường đạt 1.323,5 tỷ đồng, chiếm chừng 12,4% tổng giá trị khớp lệnh thị trường. Nếu nhìn từ mức thị phần nói trên, không thể thấy hết được sức mạnh thực sự của dòng vốn ngoại. Con số 1.323,5 tỷ đồng là quy mô mua vào lớn chưa từng có kể từ tuần áp chót của tháng 1/2013.

Đã có một sự trùng hợp về thời điểm giữa những tuần giao dịch mạnh trong tháng 1/2014 đang diễn ra, với tháng 1/2013. Các con số thống kê đã thể hiện cùng một cường độ giao dịch mua vượt trội trong tháng này. Cũng vẫn những ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch, khối ngoại giảm cường độ mua, sau đó nhanh chóng tăng vọt trong các giao dịch.

Tháng 1/2013 cũng đã chứng kiến 2 tuần giao dịch với quy mô 1.347,1 tỷ đồng và 1.405,5 tỷ đồng. Những con số này là đột biến, cũng không khác gì quy mô giao dịch 1.323,5 tỷ đồng trong tuần này.

Trong tháng 1/2013, tổng giá trị mua vào của nhà đầu tư nước ngoài khoảng 4.339,4 tỷ đồng, chỉ qua các giao dịch khớp lệnh. Tính đến hết tuần này, tức là mới đi được một nửa quãng đường của tháng 1/2014, quy mô mua vào của nhà đầu tư nước ngoài cũng đạt 2.025,4 tỷ đồng. Rất có thể tháng 1 này cũng sẽ là một tháng mua vào kỷ lục của khối ngoại.

Tuy nhiên đã có những nét rất khác trong hoạt động mua vào của nhà đầu tư nước ngoài, mà rất có thể là dấu vết của những “tay chơi” mới. Trong danh sách mua vào tuần qua, nổi lên là MSN, GAS và trước đó là GMD, được mua vào liên tục với cường độ rất lớn.

Đã có những phân tích rằng việc chênh lệch lớn giữa thị giá của chứng chỉ quỹ ETF VNM với giá trị tài sản ròng tính theo giá trị các cổ phiếu trong danh mục tại thị trường Việt Nam lên cao sẽ khuyến khích hoạt động mua vào của khối ngoại để đổi lấy chứng chỉ quỹ nói trên. Quả thực những thống kê về việc quỹ này huy động được thêm hàng triệu USD chỉ trong vài ngày qua cũng ủng hộ khả năng nói trên.

Quỹ ETF có thể đang mua, đó là điều rất có khả năng. Nhưng mặt khác, với động thái mua vào các cổ phiếu ngoài danh mục đầu tư của ETF như GAS chẳng hạn, thì chắc chắn đó là hoạt động đầu tư tách biệt. Tuần này GAS giao dịch tổng cộng 5,56 triệu cổ thì khối ngoại mua ròng tới 3,13 triệu cổ.

Đây chỉ là mức mua ròng, còn tổng khối lượng mua thậm chí lớn hơn. GAS tăng giá 10,8% trong tuần là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng trưởng cực mạnh của VN-Index, khoảng 4,8%, chỉ đứng sau tuần bùng nổ thứ hai của tháng 1/2013. Vào thời điểm đó, GAS không phải là cổ phiếu được khối ngoại mua vào nhiều.

Điểm thứ hai khiến dấu ấn của dòng vốn ngoại này trở nên khác biệt trong tuần này, là mức độ tập trung hiếm có. Với nguồn tiền dồi dào, nhưng địa chỉ có thể giải ngân lại không nhiều, điều này dẫn đến sự hạn chế nhất định trong khả năng hấp thu của thị trường. Hàng loạt cổ phiếu blue-chips nhận được nguồn tiền vào đột biến của khối ngoại, đã tăng giá rất nóng. Blue-chips thanh khoản cao mà có mức tăng tới 17,17% chỉ trong 5 phiên vừa qua như HPG hay 11,05% của MSN là điều hiếm thấy.

Nên biết rằng vài tỷ đồng để đẩy giá tăng trần liên tục ở những cổ phiếu nhỏ là điều dễ dàng, trong khi để đẩy giá ở những blue-chips vốn giao dịch hàng chục tới cả trăm tỷ đồng giá trị mỗi phiên, dòng tiền phải thực sự mạnh mẽ.

Dòng tiền trong nước dịch chuyển

Trở lại với con số thị phần 12,4% của khối ngoại trong tuần này, điều đó đồng nghĩa với gần 9.400 tỷ đồng đã đến từ nhà đầu tư trong nước. Tính ra trung bình mỗi ngày, nhà đầu tư trong nước bỏ ra hơn 1.877 tỷ đồng để giao dịch. Cũng phải lưu ý rằng đây là mức giao dịch trung bình lớn nhất kể từ tuần giữa tháng 2/2013.

Biến động giá của các nhóm cổ phiếu trong tuần này thể hiện sự dịch chuyển rõ rệt về đích đến của dòng tiền. Nếu như vài tuần trước, các cổ phiếu đầu cơ vẫn còn là điểm sáng cả về giá lẫn quy mô giao dịch, thì hai tuần vừa qua, các blue-chips mới là những cổ phiếu có thanh khoản hàng đầu.

Thống kê cho thấy tuần qua, trong rổ HSX30 chỉ có 5 cổ phiếu giảm giá so với cuối tuần trước với mức độ rất nhẹ là CSM giảm 0,26%, OGC giảm 0,93%, PPC giảm 1,16%, PET giảm 1,37% và PVT giảm 4,17%. Ngược lại, đã có những blue-chips đứng chung hàng với những cổ phiếu tăng giá mạnh nhất như HPG, tăng 17,17%, MSN tăng 11,05%, GAS tăng 10,8%, STB tăng 9,8%...

Riêng với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cổ đầu cơ, tuần này tiếp tục là chuỗi ngày thảm bại nối dài hơn. Những cổ phiếu giảm giá mạnh nhất tuần đều là những gương mặt được ưa chuộng tháng 12 vừa qua như SGT giảm 22,86%, ITD giảm 19,32%, PTL giảm 15,63%, VNH giảm 12,77%, BHC giảm 22,22%, SD7 giảm 18,18%, PXA giảm 17,24%...

Tuy không giảm thực sự mạnh nhưng những cổ phiếu đầu cơ thanh khoản cực lớn chỉ cách đây 1 tuần như FLC, PVX, SHN, FIT, HQC, TDC… cũng thể hiện sâu sắc hiệu ứng từ sự suy yếu của dòng tiền. Nhà đầu cơ đang rút dần tiền khỏi những cổ phiếu nói trên khi trào lưu đầu cơ đã kết thúc và trao lưu đầu tư blue-chips lên cao.

Quy mô giao dịch rất lớn của nhà đầu tư trong nước tuần này mới thực sự là dẫn đến sự bùng nổ về thanh khoản của thị trường, dù chưa hẳn đã tạo được những đột biến về giá. Gu đầu tư trên thị trường đang có sự thay đổi lớn: Hoạt động chụp giựt đầu cơ hay làm giá đã không còn, hay đúng hơn là không thu hút được số đông tham gia. Nhà đầu tư đã bỏ tiền vào những cổ phiếu cơ bản.

Điều gì dẫn đến sự thay đổi đó còn là cả một câu chuyện dài. Tuy nhiên một thông lệ trên thị trường, là các cổ phiếu blue-chips cơ bản thường gắn liền với những thay đổi mang tính vĩ mô hoặc chính sách.

Quả thực các doanh nghiệp nhỏ phập phù lãi lỗ hàng quý, hàng năm có thể khiến giá cổ phiếu đột biến, nhưng chỉ các doanh nghiệp lớn, đầu ngành, kinh doanh ổn định mới có thể sinh lời đều đặn. Quan trọng hơn là với khả năng cởi mở về tỉ lệ sở hữu nước ngoài, chỉ những cổ phiếu blue-chips thanh khoản lớn mới có đủ chỗ cho các dòng vốn ngoại tham gia.

Khánh Nhi